Khả năng tăng mạnh thêm khó xảy ra

>Phiên chiều 31/7: STB thỏa thuận gần 15 triệu cổ phiếu >Sự kiện chứng khoán đáng chú ý ngày 1/8 ĐTCK lược trích vắng nhận định thị trường của một số CTCK cho phiên giao tiếp ngày 1/8. Khả năng tăng mạnh khó xảy ra (CTCK ACB - ACBS) GAS, VIC và VNM đi ngược thị trường, tạo sự hưng phấn cho nhiều mã cổ phiếu khác và qua đó giúp VN-Index tiếp kiến phục hồi ngày 31/7. Trong khi đó, đợt phục hồi cuối phiên của HNX-Index không được duy trì và chỉ số này đóng cửa giảm nhẹ. Kết thúc phiên, VN-Index tăng 0,68% lên 491,85, HNX-Index giảm 0,15% xuống 61,49. Nếu không tính gần 15 triệu cổ phiếu thỏa thuận của STB thì khối lượng giao tế trên HOSE chỉ đạt khoảng 27 triệu cổ phiếu, mức thấp nhất trong vòng 3 tháng vừa qua. Tổng khối lượng trên cả hai sàn (kể cả giao dịch thỏa thuận) đạt gần 54 triệu cp, giá trị 890 tỷ đồng. Khối ngoại quay lại bán ròng 15 tỷ trên HOSE và gần 3 tỷ trên HNX. Xét tổng thể thị trường chứng khoán, về mặt kỹ thuật, thị trường không có dấu hiệu bán tháo sau khi các chỉ số xuyên thủng các mức tương trợ quan trọng hôm thứ Hai, cho thấy khả năng một bẫy giảm điểm vừa hình thành. Tuy nhiên, khối lượng rất thấp không cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh, nên khả năng thị trường đảo chiều tăng mạnh trong các phiên tới cũng khó xảy ra. Do đó, chúng tôi tiếp chuyện khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn giảm bớt tỷ trọng cổ phiếu hoặc đứng ngoài thị trường trong khi nhà đầu tư dài hạn có thể tiếp tục gia tăng vị thế. Có thể tham gia “lướt sóng” (CTCK Bảo Việt - BVSC) Thời khắc ngày nay, thông báo chính sách khá thiếu trừ việc nhà đầu tư đang kỳ vọng về chính sách nâng trần tỷ lệ sở hữu của khối ngoại ở một số ngành, lĩnh vực. Trong khi tỷ giá cho dấu hiệu hạ nhiệt và dần bình ổn trong hai ngày trở lại đây thì chỉ số lạm phát dự báo sẽ có mức tăng cao hơn trong tháng 8 do ảnh hưởng của việc điều chỉnh giá xăng dầu và giá dịch vụ y tế tại Hà Nội. Ngoại giả, Chính phủ cũng cho biết, việc tăng giá điện là điều không tránh khỏi trong thời gian tới nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư của ngành điện và lộ trình tăng giá cụ thể đang được EVN nghiên cứu. Điều này mặc dầu có thể chưa xảy ra ngay trong ngắn hạn những sẽ vẫn là một sức ép tiềm tàng đối với lạm phát trong trung hạn. Phiên 31/7, các chỉ số có sự phục hồi với biên độ khá tốt, đặc biệt trên sàn HOSE ở thời điểm cuối phiên hôm nay. Tuy nhiên, yếu tố đảm bảo cho sự hồi phục chắc chắn của thị trường là khối lượng giao du thì vẫn chưa được công nhận khi sàn HOSE chỉ đạt hơn 24 triệu cổ phiếu khớp lệnh. Giao tiếp thỏa thuận ghi nhận sự đột biến của cổ phiếu STB khi có hơn 14 triệu cổ phiếu này được giao du tại giá trần. Các mã blue chips vốn hóa lớn như VNM, VIC, GAS, PVD vẫn đóng vai trò đầu tàu dẫn dắt VN-Index tăng điểm. Ngoài ra, một đôi mã penny như VNE, VOS, KTB cũng bật tăng lên mức giá trần sau một chuỗi các phiên lao dốc, giảm mạnh. Với khối lượng giao tế ở mức thấp như các phiên vừa qua cho thấy đà tích lũy của thị trường còn khá yếu và chưa cho thấy động lực đủ mạnh để sớm quay trở về vùng đỉnh ngắn hạn quanh 505 đối với VN-Index và quanh 63 đối với HNX-Index. Duy trì quan điểm cẩn trọng, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên tiếp chuyện với tỷ trọng tiền mặt ở mức cao. Với một số nhà đầu tư có chừng độ ưng ý rủi ro cao, có thể tham gia “lướt sóng” ngắn hạn với tỷ trọng thấp và nên ưu tiên thực ngày nay những cổ phiếu có sẵn. Có thể sideway trong vùng từ 478 - 495 điểm (CTCK BIDV - BSC) Quá trình hồi phục trong ngắn hạn đang diễn ra nhưng với các chỉ số động lượng thì sự hồi phục chưa đáng tin cậy, ngưỡng chống cự của thị trường cho đợt bình phục nằm trong khoảng từ 494 - 497 điểm. Thị trường có thể sideway trong vùng từ 478 - 495 điểm. Các nhận định trong bản phân tách trước vẫn không có nhiều thay đổi về xu thế, một vị thế mua có thể được cân nhắc tại vùng giá 466 điểm hoặc 478 điểm. Sẽ tiếp kiến giao dịch giằng co (CTCK Maritime Bank - MSBS) Thị trường phục hồi nhẹ và vượt lên trên ngưỡng 490 điểm cho thấy VN-Index khá vững vàng tại vùng giá này. Chưa có dấu hiệu khiến thị trường tăng mạnh trong ngắn hạn, nhưng khả năng giảm sâu cũng khó xảy ra. Chúng tôi cho rằng, phiên 1/8 thị trường sẽ tiếp tục giao du giằng co, thị trường sẽ tăng nhẹ đầu phiên và giảm nhẹ về cuối phiên, dao động hẹp quanh vùng 490 điểm. Đầu cơ không phù hợp tuổi bây giờ trong khi đầu tư giá trị có thể được coi xét tại những cổ phiếu tốt đang điều chỉnh. Vẫn đang thiếu những thông tin hỗ trợ trực tiếp (CTCK FPT - FPTS) Theo quan sát của chúng tôi thì diễn biến của nhóm cổ phiếu cột trụ vẫn đang ảnh hưởng trực tiếp và tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư. Cùng với dấu hiệu hồi phục tại các cổ phiếu như GAS, VNM, MSN thì tâm lý bán ra cũng được hạn chế phần nào. Thị trường sau đó dần hồi phục dù rằng sức cầu không thật sự mạnh. Trong phiên 31/7, khối ngoại đã bán ròng nhẹ trở lại, mặc dù sự ảnh hưởng đến diễn biến chỉ số là không lớn nhưng chúng tôi chưa thể đảm bảo là xu thế bán ròng đã Kết thúc. Về ngắn hạn, thị trường vẫn đang thiếu những thông tin hỗ trợ trực tiếp trong khi những thay đổi về lệnh và thời kì giao thiệp cũng chưa thể mang đến tác động hăng hái tới diễn biến và thanh khoản của thị trường như kỳ vọng. Theo đó, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên tạm dừng việc giải ngân và đợi thị trường cân bằng hơn cùng những diễn biến tiếp theo của thanh khoản. Nếu xu hướng tiếp kiến đi xuống thì việc coi xét giảm tỷ lệ cổ phiếu là cấp thiết, đặc biệt là khi chênh lệch giữa hoạt động mua - bán của khối ngoại vẫn tiếp diễn theo chiều hướng tiêu cực. Khả năng thị trường giảm sâu sẽ không xảy ra (CTCK Đầu tư Việt Nam - IVS) Sau khi giảm khá mạnh trong tuần trước, thị trường đã trở nên thăng bằng hơn trong tuần này khi những phiên tăng giảm đan xen đang dần xuất hiện. Dù rằng vậy, thanh khoản trên cả 2 sàn liên tiếp rơi xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng qua. Tuy nhiên, trong thời khắc hiện tại, điều này cho thấy khả năng thị trường giảm sâu sẽ không xảy ra khi bên bán không còn bán ra bằng mọi giá. Trong hai phiên giao dịch gần đây, có thể thấy rõ các mã cổ phiếu đã có nhiều hơn những lệnh bán tại những mức giá trên giá tham chiếu. Ở một chiều hướng khác, lực cầu khá yếu khi nhiều NĐT vẫn chủ động quan sát thị trường, cụ thể là động thái của NĐT cầm cổ phiếu. Trên đồ thị kỹ thuật, những cây nến tăng giảm với biên độ nao núng hẹp sẽ dần hình thành và tạo nên khuynh hướng đi ngang, tả sự dò xét giữa bên mua và bên bán. Trở lại với thị trường, một lần nữa chỉ số VN-Index tăng điểm nhờ lực đỡ đến từ những mã cổ phiếu lớn như VNM, GAS, VIC. Chờ thông báo tăng room (CTCK Rồng Việt - VDSC) Các mã cột trụ giúp thị trường tiếp tục có phiên tăng điểm thứ hai, tuy nhiên thanh khoản sụt giảm chứng tỏ dòng tiền đang suy yếu. Trong khoảng thời kì trống thông báo tương trợ hiện thì việc cập nhật mới nhất về tiến trình của dự thảo tăng room cho NĐT nước ngoài có thể giúp tâm lý NĐT hứng khởi và lực cầu tốt hơn. Tuy vậy, tiến trình này không thể thực hành được trong thời gian ngắn nên hiệu ứng tâm lý có thể không duy trì lâu, chúng tôi vẫn bảo lưu ý kiến đối với vùng nghiêng ngả của VN-Index trong tuần này nằm trong vùng 485 - 500 điểm. Thông báo đáng chú ý trong ngày 31/7 là dự thảo về việc tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần tối đa của NĐT nước ngoài (hay còn gọi là “room”) đã được Bộ Tài chính hoàn tất việc lấy quan điểm các bộ ngành liên quan và sắp trình lên Thủ tướng Chính phủ và dự định trong năm nay sẽ có kết quả chính thức về vấn đề này. Theo một ít của Công ty chứng khoán Maybank Kim Eng, dự thảo lần này sẽ bao gồm đề xuất tăng thêm 10% tỷ lệ sở hữu cổ phần không có quyền biểu quyết ở các công ty niêm yết và thử nghiệm tăng 10% cổ phần có quyền biểu quyết ở những ngành kinh doanh không điều kiện và không mẫn cảm. Tuy nhiên, chủ toạ UBCK Vũ Bằng cho biết, đề xuất tăng room lần này không áp dụng cho ngành nhà băng dù là tăng thêm tỷ lệ sở hữu cổ phần không có quyền biểu quyết. Ông cũng nhấn mạnh tất tật các tỷ lệ trên chỉ là đề xuất, và ưng hay không, ưng ở tỷ lệ nào, sẽ tùy thuộc vào Chính phủ. Tăng cường tỷ lệ tiền mặt cao (CTCK Dầu khí - PSI) Qua các phương pháp gạn lọc về mặt kỹ thuật, chúng tôi có nhận xét nhất thời về sự phân hóa của các cổ phiếu trên thị trường như sau: (I) Nhóm vốn hóa lớn cũng đang có sự phân hóa mạnh, khoảng 30% số mã cổ phiếu vốn hóa lớn nằm trong thể động dao mô hình trung gian xu thế tăng dài hạn với quãng ngả nghiêng trong khung thời kì từ 1 - 3 tháng (phụ thuộc vào độ lớn của mô hình kì vọng). Các mã này cốt yếu là những cổ phiếu rất hăng hái về căn bản và đang ở mức giá cao như VNM, GAS, v.V… phần đông còn lại nằm trong xu thế giảm ngắn hạn với các nao núng khó xác định do thanh khoản ở mức thấp. Xét khuynh hướng cấp 2 (1 - 3 tuần) thì nhóm vốn hóa lớn nhìn chung chưa xuất hiện tín hiệu tích cực nào. (Ii) Nhóm vốn hóa làng nhàng: Xét về mặt thanh khoản, nhóm này luôn chiếm hơn 40% thanh khoản khớp lệnh toàn thị trường, phần đông tụ họp vào các mã cơ bản tốt và thuộc rỏ tính VN30 và HNX30. Chúng tôi đánh giá các cổ phiếu thuộc nhóm này nhìn chung ở mức tích cực nhất khi khoảng gần 70% số cổ phiếu thuộc nhóm có chiều hướng ngả nghiêng trong một mô hình trung gian xu thế với khung thời kì từ 1 - 3 tháng. Điều này cho thấy nhóm cổ phiếu này có thể sẽ ít giảm nhất ít rủi ro nhất. (Iii) Nhóm pennies: chiếm đa số cổ phiếu nhưng thanh khoản lại nhỏ hơn 30% mức thanh khoản khớp lệnh toàn thị trường. Nhóm này có xu hướng giảm rất rõ ràng và chiều hướng bị động có thể còn tiếp diễn. Chúng chưa duy trì ý kiến, tăng cường tỷ lệ tiền mặt cao trong danh mục và các kịch bản kỹ thuật trong ngắn hạn đối với thị trường chưa có gì đổi thay. Đối với các NĐT còn nắm giữ cổ phiếu, chúng tôi cho rằng các mã cổ phiếu pennies, đặc biệt là các cổ phiếu pennies đã tăng mạnh trong 6 tháng qua nên tiếp tục được bán ra khi có nhịp.